经常看我文章的读者都知道，我比较喜欢分析广义货币（M2），因为M2增速与股市楼市走势息息相关。

　　M2由居民存款、企业存款以及现金构成，全国总的M2相当于全国总的钱，M2增速相当于市场上钱的增速。

　　通过下表发现，M2增速从2023年12月从两位数下降到个位数，最低是在2024年6月份的6.2%，再对比一下A股走势发现，M2增速下行的时期往往是股市调整的时期；反之，M2上升的时期，往往股市回暖的时期。

　　本轮股市行情开始于2024年9月份，至今还保持1.5万亿左右的成交量，而M2则在2024年7月份左右先行反弹，说明M2是股市重要先行指标。最新的M2达到7%，说明钱的增速不仅反弹了，而且势头比较稳定，对股市是重磅利好。

　　4月14日，财联社等权威媒体转载金融时报的一篇文章引人关注，文章引用到了中国社会科学院学部委员余永定的观点：

　　与2024年相比，中国人民银行想通过现有政策工具降低市场基准利率，加快M2增速，从而实现 GDP增速5%左右、通货膨胀率涨幅2%左右的货币政策最终目标。

　　也就是说为了实现今年GDP增速5%左右的目标，货币政策会加码，M2增速也会变快。那么M2增速可能会达到多少呢？我个人的观点是如果外部风险加大的线增速重返两位数也不是没有可能的。

　　其一，如果中国宏观经济形势出现某种不利变化，如面临美国加征关税等外部冲击，对中国经济产生负面影响，中国人民银行可能进一步降准降息，刺激经济增长。

　　其二，如果扩张性财政政策产生的加息压力，削弱了财政扩张效果，中国人民银行就可能加大公开市场操作力度，增加流动性供给，进一步降低利率，甚至在二级市场买入新增发的国债，使扩张性财政政策充分发挥作用。

　　其三，当资本市场（股市、楼市）遭受某种冲击暴跌，引发系统性经济金融风险时，中国人民银行不但需要大幅降息，提供充分的流动性，甚至要直接入市干预，从而稳定资产价格。

　　当中的第三点格外引人关注，这表明，第一，国家对股市的重视达到前所未有的高度，资本市场的涨跌成为降准降息的重要依据。第二，当资本市场暴跌的时候，甚至要直接入市干预，从而稳定资产价格，这个重磅观点让人想到了日本央行直接出手购买ETF。

　　过去的一周，A股经历了巨大的外部冲击，但指数下行空间有限，主要原因是国家队直接下场买入ETF护盘。央行则表示：坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　可见，A股在这波巨大冲击中，央行提供了间接支持。但此次余永定给市场提供了巨大的预期，一是钱的速度，开始反弹了。二是短期降准降息可能会来临。三是国家对股市不会放任不管，必要时直接入市干预，稳定资产价格。返回搜狐，查看更多

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