作为2023年年报发布完毕的第二个交易日，今天（5月6日）A股又有一批公司正式被实施风险警示（俗称“戴帽”）。据统计，有48家上市公司在今天被集中“戴帽”。在市场强势反弹的背景下，这些公司表现惨淡，其中更有4只个股遭遇20CM的“大号”跌停。

　　事实上，自从上周以来，已经累计有79只A股被“戴帽”，其中不少个股自“戴帽”以来出现了连续跌停。

　　值得关注的是，相比财务类退市等其他退市指标，面值退市已成为A股上市公司退市的一个主要原因。据统计，2023年面值退市公司数量创下历史新高，达到了20家，而这类个股几乎都是ST公司。今年来已经有7家ST公司因触发面值退市情形而退市。

　　最近，A股市场迎来了一轮“戴帽”潮。据数据，今天，总计有48家上市公司被集中“戴帽”（ST或*ST）。

　　自上周以来，已经累计有79只A股被“戴帽”。另据统计，今年以来被“戴帽”的A股上市公司总共达到87家。而这些最近被“戴帽”的公司中，不乏一些历史上屡次“戴帽”“摘帽”的“老油条”，如*ST文投600715）、*ST科新600234）、*ST博信600083）等。

　　值得一提的是，一些最近被“戴帽”的A股，如*ST东园002310）（原东方园林）、*ST鹏博600804）（原鹏博士）等曾经是市场上的明星股，如今部分个股如*ST东园的股价已跌破面值，不禁令人唏嘘。

　　受多重利好因素影响，今日市场整体表现强势，上涨的个股数量超过了4400只，不过被“戴帽”的公司却整体表现不佳，更有*ST巴安300262）、*ST银江300020）、*ST开元300338）等4只刚“戴帽”个股遭遇20CM的“大号”跌停。而从这些公司跌停板上的大量封单来看，短期内进一步下跌的压力仍然较大。

　　另外，自上周以来，有不少“戴帽”的ST个股出现了连续跌停走势。例如，4月22日被戴帽的*ST人乐002336）已经连续走出8个跌停；4月24日被“戴帽”的ST中南000961）已经连续走出6个跌停。

　　就今年的整体表现来看，ST板块明显跑输大盘。据数据，今年来沪深市场全部170多只ST个股中，累计出现下跌的比例超90%，其中有多达98只ST个股年内跌幅超过了30%。

　　例如，上市公司一旦被“戴帽”，来自主流机构的多头力量将发生缩减。据了解，ST个股通常都被排除在公募基金等主流机构的股票池之外。某头部券商分支机构负责人则向《

　　》记者表示，“我们规定不能向客户推荐研究所覆盖以外的股票，而ST个股一般都在研究所覆盖范围之外。”

　　与此同时，在资金面上，ST个股也无法与正常上市公司相比。另外，根据现行规定，投资者当日通过竞价交易和大宗交易累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。这就使得当ST个股在面临连续跌停这样的空头走势时，多头难以聚集力量进行反攻。

　　根据最新修订的有关规则，未来A股上市公司的退市标准将进一步收紧。4月30日，沪深交易所正式发布《股票发行上市审核规则》等9项业务规则，其中有关退市的修订主要有四大看点：

　　一是扩大重大违法强制退市适用范围。增加一年严重造假、多年连续造假退市情形。对于1年造假的，当年财务造假金额达到2亿元以上，且造假比例达到30%以上的，予以退市。

　　二是新增三项规范类退市情形：新增控股股东大额资金占用且不整改退市、新增多年内控非标意见退市、新增控制权无序争夺退市。

　　三是收紧财务类退市指标。提高主板亏损公司营业收入退市指标，将其“净利润为负+营业收入”中的营业收入从现行“1亿元”提高至“3亿元”，加大力度淘汰缺乏持续经营能力公司。

　　四是完善市值标准等交易类退市指标。将提高主板A股上市公司的市值退市指标从3亿元提升至5亿元。

　　根据沪深交易所新发布的上述业务规则答记者问，本次退市规则修订整体靶向精准，瞄准“空壳僵尸”和“害群之马”，体现“应退尽退”，突出上市公司的质量和价值，并非针对“小盘股”。

　　4月30日沪深交易所出台的上述新规新增了现金分红不达标实施ST的情形。但交易所特别强调，与“退市风险警示”（*ST）不同，上市公司不会仅因为分红不达标而被退市。

　　此外，上述新修订的退市规则在实施上设置了新老划断安排，以确保平稳过渡。例如，新上市规则对于财务类强制退市的修改，以上市公司2024年年报为首个适用的年度报告。

　　值得注意的是，相比财务类退市，如今导致A股上市公司退市的一个更为重要的原因是面值退市。据数据统计，2023年面值退市公司数量创下历史新高，达到了20家（占当年所有退市公司43.5%），而这类个股几乎都是ST公司。相比之下，2022年面值退市公司数量只有1家。

　　今年来已经有7家公司因为触发面值退市情形而退市，而这7家公司均为ST公司。截至今日收盘，沪深A股中股价跌破面值的公司数量达到了8家，股价处于1元~2元的公司数量达到了109家。

　　有分析认为，随着退市制度的收紧，未来A股上市公司退市将步入常态化。据兴业证券统计，2020年退市制度改革以来（统计区间为2021年1月1日~2024年4月12日），沪深两市退市A股达117家，常态化退市平稳开启。其中，2022年、2023年A股退市公司数量均超过了40家，为历史最高水平。

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